Solo 8 de las 113 principales altcoins lanzadas desde 2024 siguen cotizando por encima de su precio de lanzamiento

Los últimos datos de CryptoRank han cuantificado con cifras concretas algo que los inversores llevan meses percibiendo en sus carteras: los lanzamientos de nuevos tokens son, en su abrumadora mayoría, una apuesta fallida. De los 113 tokens lanzados desde 2024 que han alcanzado una capitalización de mercado superior a los 100 millones de dólares, solo ocho —aproximadamente el 7,1%— siguen cotizando por encima del precio al que debutaron durante su evento de generación de tokens (TGE). Los otros 105 están en números rojos, con una rentabilidad media de todo el grupo situada en el -95,7%.

Los supervivientes y el resto

El puñado de proyectos que han superado las adversidades cuenta su propia historia sobre lo que realmente funciona. Hyperliquid encabeza la lista con una ganancia de alrededor del 1.519% desde su airdrop de noviembre de 2024, una racha que ha impulsado su valoración hasta aproximadamente 13.7 mil millones de dólares y lo ha convertido en uno de los pocos lanzamientos posteriores a 2024 en colarse entre las diez principales criptomonedas por capitalización de mercado. Su ventaja se reduce a un mecanismo sencillo: la bolsa de contratos perpetuos del protocolo genera comisiones de negociación reales, y esas comisiones se destinan a la recompra del token en el mercado abierto, lo que proporciona a HYPE un motor de demanda que no tiene nada que ver con los ciclos de expectación.

Ondo Finance ocupa el segundo puesto con una subida de alrededor del 101%, aunque sigue estando aproximadamente un 81% por debajo del máximo que alcanzó en diciembre de 2024. Completan el reducido grupo de ganadores EverValue Coin, con una subida de alrededor del 20%, y Midnight Network, con una subida cercana al 17%. CryptoRank no reveló la identidad del resto de tokens rentables.

Para el 93% restante del grupo, el panorama es desolador. Los analistas señalan que una escasa oferta en circulación en el momento del lanzamiento, valoraciones agresivas totalmente diluidas y creadores de mercado automatizados que sostienen los precios solo hasta que se producen los «cliffs» de devengo se han convertido en la estrategia habitual, y el resultado predeterminado una vez que la oferta real comienza a entrar en circulación es una caída constante en lugar de un repunte.

No se trata de un caso aislado: en 2025 ocurrió lo mismo

Las cifras de CryptoRank se suman a una situación de partida ya de por sí sombría. Memento Research realizó un seguimiento de 118 tokens lanzados a lo largo de 2025 y descubrió que el 84,7% de ellos —100 de 118— cotizaban por debajo de su valoración en el momento del TGE a finales de año, con una caída del 71% en la mediana de la valoración totalmente diluida y del 67% en la mediana de la capitalización de mercado. Solo el 15% de los lanzamientos de ese año seguían en verde. Algunos de los proyectos más afectados perdieron más del 90% de su valoración inicial en cuestión de meses, incluidos proyectos que comenzaron con valoraciones de miles de millones.

El fundador de Memento Research, Ash Liew, resumió el año sin rodeos en X, señalando que aproximadamente cuatro de cada cinco lanzamientos de 2025 acabaron por debajo de su valoración inicial —una frase que desde entonces se ha convertido en una especie de resumen del estado del mercado primario—. La conclusión recurrente de los investigadores, tanto en los conjuntos de datos de 2025 como en los de 2026, es la misma: una cotización ya no se considera un punto de entrada que merezca la pena perseguir, y los activos que sí conservan su valor suelen ser aquellos que generan ingresos reales o resuelven un problema concreto, en lugar de limitarse a aprovechar una narrativa.

Por qué el mercado en general ha estado tan débil

Los datos sobre el lanzamiento de tokens son, en realidad, un síntoma de un problema de liquidez más amplio que ha caracterizado al mercado de las criptomonedas durante la primera mitad de 2026. Hay varios factores que se potencian mutuamente:

La liquidez se está retirando hacia el centro

Durante los primeros seis meses de 2026, la capitalización total del mercado de las criptomonedas, excluyendo Bitcoin y Ethereum, se redujo en cerca de un 23%, cayendo hasta aproximadamente 667 000 millones de dólares. Ese es el patrón clásico de un mercado de final de ciclo y aversión al riesgo: el capital se concentra en Bitcoin, Ethereum, las stablecoins y un pequeño número de narrativas de «supervivencia», mientras que todo lo demás —incluidos los tokens totalmente nuevos sin historial— se queda sin compradores.

Las condiciones macroeconómicas se han vuelto desfavorables

La Reserva Federal ha mantenido sus tipos de interés oficiales elevados durante el primer semestre del año, y la fortaleza del dólar, junto con las persistentes expectativas de subida de tipos, ha alejado el dinero de los activos de riesgo en general. Los analistas que siguen el sector han señalado esta combinación —tipos de interés persistentemente altos, fortaleza del dólar y menor apetito de riesgo a nivel mundial— como el contexto dominante que ha ejercido presión tanto sobre el bitcoin como sobre las altcoins en julio.

Los flujos de los ETF se han enfriado y el apalancamiento ha amplificado cada movimiento a la baja

Los ETF al contado de bitcoin y ethereum aumentaron la participación institucional tras su aprobación en 2024, pero en 2026 se han producido períodos de salidas en lugar de entradas, lo que ha eliminado una fuente constante de demanda. Además, gran parte del mercado sigue funcionando con apalancamiento, por lo que, cuando el sentimiento se deteriora, las liquidaciones forzadas convierten los retrocesos habituales en caídas más pronunciadas —una dinámica que afecta mucho más a las altcoins con escaso volumen de negociación que al bitcoin, dado que sus libros de órdenes son menos profundos—.

El capital también compite con un mercado más activo en otros sectores

Algunas voces del ámbito macroeconómico, entre ellas la del cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, han argumentado que parte de la razón por la que las criptomonedas han tenido dificultades para mantener sus repuntes es que la liquidez se está desviando actualmente hacia el comercio de acciones relacionadas con la IA; una rotación que podría revertirse y convertirse más adelante en un impulso favorable para el bitcoin, pero que, mientras tanto, ha dejado a las criptomonedas privadas de capital fresco.

En conjunto, esto explica por qué los lanzamientos de nuevos tokens están teniendo más dificultades de lo habitual en este momento: se sitúan en el extremo más alejado de la curva de riesgo y, en un mercado en el que incluso el bitcoin y el ethereum luchan por mantener niveles clave, simplemente no queda mucho interés por nombres sin contrastar que tienen por delante densos calendarios de desbloqueo.

¿Qué cambiaría el panorama?

La mayoría de los analistas señalan los mismos factores desencadenantes para un cambio de tendencia: un giro genuino de la Fed hacia recortes de tipos, una estabilización o reversión de las salidas de fondos de los ETF y un dólar más débil que libere liquidez global para que vuelva a fluir hacia los activos de riesgo. Hasta que se produzca uno o varios de estos factores, la situación actual —con el capital concentrado en unas pocas monedas importantes, las altcoins sangrando silenciosamente y los nuevos lanzamientos luchando por mantener su precio de salida— parece más la norma que la excepción. Como señaló un investigador, la lección que se desprende de estos datos es sencilla: el entusiasmo se desvanece, pero los plazos de devengo no, y el reducido número de tokens que siguen funcionando suelen ser los que realmente generan ingresos o poseen activos de valor real, y no solo se suben al carro de la narrativa del día del lanzamiento.