MicroStrategy se enfrenta a pérdidas récord por la caída del bitcoin

En el cuarto trimestre de 2025, MicroStrategy, la empresa que invierte agresivamente en Bitcoin, se encontró con importantes problemas financieros en medio de una caída de los precios de BTC. Según datos recientes, la empresa registró una pérdida no realizada de 17.440 millones de dólares debido a la devaluación de sus activos digitales. Esto ocurrió después de que el Bitcoin cayera un 24-25%, de 114,1K$ a finales de septiembre a unos 88,7K$ a finales de diciembre. Tales pérdidas anularon por completo los 2.800 millones de dólares de beneficios obtenidos en el trimestre anterior y pusieron de manifiesto la vulnerabilidad del modelo de la empresa, que depende del BTC como principal activo.

Las acciones de MicroStrategy (MSTR) cayeron casi un 70% desde su máximo de 2024, con un descenso general del 48% en 2025. El valor corporativo de la empresa se está acercando a la paridad con el valor de sus activos Bitcoin, provocando un creciente escepticismo entre los inversores sobre la sostenibilidad de esta estrategia. A finales de diciembre de 2025, MicroStrategy poseía aproximadamente 672.497 BTC, valorados en unos 60.000 millones de dólares, comprados a un precio medio de 74.997 dólares por moneda. Aunque el conjunto de las tenencias sigue arrojando un beneficio no realizado del 17%, la reciente caída del precio lo ha acercado al precio medio de compra, con el riesgo de entrar en territorio de pérdidas.

Como hemos escrito anteriormente sobre MicroStrategy, la empresa, dirigida por Michael Saylor, ha pasado de ser un proveedor de software a convertirse en el mayor tenedor corporativo de Bitcoin, aplicando una estrategia de "Bitcoin primero". En una cobertura anterior, destacamos sus compras activas de BTC en 2024-2025, incluidos miles de millones en adquisiciones que provocaron fluctuaciones significativas en las métricas financieras. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2025, la empresa incurrió en pérdidas no realizadas de 5.910 millones de dólares, mientras que en el segundo trimestre obtuvo un beneficio de 14.050 millones de dólares gracias a la recuperación del precio de BTC. Sin embargo, el cuarto trimestre de 2025 se ha convertido en uno de los peores periodos, lo que ha llevado a los analistas a pronosticar unos resultados anuales que oscilan entre los 7.000 millones de dólares de pérdidas y los 9.500 millones de beneficios.

Los estudios de mercado indican que la caída del Bitcoin en el 4T está vinculada a factores más amplios, como cambios regulatorios y acontecimientos macroeconómicos. Los analistas advierten de un posible "flash crash" de BTC si MicroStrategy se ve obligada a vender activos para cubrir gastos. Además, las recientes compras de la empresa, incluidas 13 operaciones en 2025, ya arrojan pérdidas de hasta el 25%. Esto subraya los riesgos de promediar agresivamente el coste en dólares durante los picos del mercado.

En el contexto de la industria de las criptomonedas, la situación de MicroStrategy podría convertirse en un evento de "cisne negro" para el mercado, impactando en la confianza de los inversores en las estrategias corporativas de Bitcoin. La empresa sigue comprando BTC, por ejemplo, 116 millones de dólares en la última semana, pero los escépticos dudan de su liquidez y capacidad para soportar nuevas caídas. Se aconseja a los inversores que sigan de cerca el próximo informe del cuarto trimestre para una evaluación completa del impacto.