Bitcoin celebra su 17º aniversario: Desde el revolucionario lanzamiento de Satoshi hasta las señales de una fase de transición en el mercado

Bitcoin celebra el 17º aniversario del día en que el misterioso creador Satoshi Nakamoto minó el bloque génesis, el primer bloque de la cadena de bloques BTC, incrustado en 2009. Este momento histórico no sólo lanzó una revolución en las finanzas digitales, sino que también se convirtió en un símbolo de resistencia al sistema bancario tradicional, como demuestra el mensaje incrustado en el bloque génesis: "The Times 03/ene/2009 Canciller al borde del segundo rescate a los bancos". A lo largo de 17 años, Bitcoin ha pasado de ser una idea experimental a un activo global con una capitalización bursátil superior a 1,7 billones de dólares, mientras que el mercado de criptomonedas en su conjunto ha alcanzado los 4 billones de dólares, aunque a finales de 2025 se produjo una salida de 4.570 millones de dólares de los ETF institucionales al contado. En medio de las celebraciones, los analistas observan una fase de transición del mercado en la que las métricas internas se están debilitando y las condiciones macro están añadiendo presión.

El precio actual del Bitcoin ronda los 90.000 $, cerrando ayer en 90.106,76 $, lo que indica una estabilización tras un volátil 2025. Los operadores están atentos a un posible "rally de aniversario", ya que históricamente enero suele traer un impulso positivo para BTC. Sin embargo, las métricas en la cadena pintan un panorama cauteloso. El indicador Supply in Profit (%) es una métrica que mide la parte de la oferta de BTC que está en beneficios, comparando el precio actual con el precio del último movimiento de la moneda. Actualmente, este indicador se sitúa en el 68,85%, lo que sitúa al mercado en una fase de transición (55%-80%), típica de las fases finales del ciclo. No se trata de una corrección a corto plazo, sino de un descenso prolongado durante varios meses, a partir de octubre de 2024, lo que indica una fatiga acumulada del mercado. Los indicadores internos se están debilitando gradualmente, mientras que las condiciones macroeconómicas -los riesgos geopolíticos actuales, el creciente atractivo de los activos refugio como el oro y los bonos del Estado- siguen presionando a los activos de riesgo, incluidas las criptodivisas.

En este momento, puede considerarse que el mercado se encuentra en la fase inicial de transición de alcista a bajista, en la que las posiciones conservadoras y la gestión disciplinada del riesgo se convierten en la clave. Así lo confirma la situación de las empresas tenedoras de BTC: al menos 37 de las 100 mayores empresas tenedoras de Bitcoin en sus tesorerías cotizan actualmente con descuento respecto a su valor liquidativo (NAV). Esto significa que casi el 40% de estas empresas están valoradas en el mercado por debajo del valor de sus tenencias de BTC. Esta dinámica surgió tras el boom de 2025, cuando las empresas cotizaban inicialmente con prima, lo que les permitía emitir acciones para comprar más BTC sin diluir el valor de los accionistas. Sin embargo, la prima desapareció en octubre de 2025, lo que provocó un rendimiento inferior al del S&P 500 (sólo una empresa superó al índice) y pérdidas en el 60% de las participaciones en BTC. Algunos ejemplos son Strategy and Twenty One Capital (17% de descuento), H100 Group (32%) y Vanadi Coffee (61%). Como resultado, estas empresas no pueden emitir nuevas acciones para ampliar sus carteras de BTC, ya que esto conduce a una disminución del valor para el accionista, lo que podría conducir a la consolidación del mercado a través de adquisiciones de actores más débiles.

A pesar de los retos, el 17º aniversario de Bitcoin sirve como recordatorio de su resistencia: de una idea cypherpunk a un macroactivo que influye en la economía mundial. Los analistas aconsejan a los inversores que se centren en las tendencias a largo plazo, ya que históricamente estas fases de transición han precedido a nuevos ciclos de crecimiento.