Los mercados de predicciones se transforman en casas de apuestas: Kalshi, Polymarket y Crypto.com apuestan contra los usuarios

Plataformas importantes como Kalshi, Polymarket y Crypto.com están adoptando creadores de mercado internos para operar directamente contra sus clientes. Esta tendencia, cuyo objetivo es aumentar la liquidez y la rentabilidad, ha generado controversias sobre la imparcialidad, el cumplimiento normativo y posibles conflictos de intereses. Si bien quienes la defienden argumentan que mejora la experiencia del usuario, los críticos advierten que socava el espíritu peer-to-peer de los mercados de predicción, convirtiéndolos en escenarios de "casa contra jugador".

Kalshi, un mercado de predicciones regulado por la CFTC, ya ha implementado un creador de mercado interno a través de su filial, Kalshi Trading. Una demanda colectiva presentada recientemente en Manhattan acusa a la plataforma de operar como una casa de apuestas deportivas sin licencia, engañando a los usuarios al establecer líneas de apuestas que los perjudican. La demanda alega que los usuarios están apostando esencialmente "contra la Cámara", ya que el creador de mercado permite apuestas ilegales y no reguladas en eventos deportivos. La cofundadora de Kalshi, Luana Lopes Lara, defendió la práctica en X, afirmando que se trata de un método estándar y regulado para proporcionar liquidez sin trato preferencial. A pesar de esto, la demanda destaca batallas legales más amplias, incluyendo fallos de estados como Nevada que clasifican dichos contratos de eventos como juegos de azar, no como swaps bajo la jurisdicción de la CFTC.

Polymarket, un mercado de predicción nativo de criptomonedas que ganó fama durante las elecciones estadounidenses de 2024, está en proceso de contratar un equipo comercial interno para igualar las apuestas y ofrecer funciones como las parlays. Esta medida se considera una estrategia de monetización para la plataforma gratuita, pero expertos como el profesor de estadística Harry Crane la critican por crear pesadillas de relaciones públicas, riesgos legales y erosionar la neutralidad. Al operar contra los usuarios, Polymarket corre el riesgo de difuminar las líneas con las casas de apuestas deportivas, donde la casa tiene una ventaja del 5-10%, lo que podría invitar a demandas similares a la de Kalshi. Crane señaló que, si bien los creadores de mercado externos podrían lograr liquidez, un escritorio interno genera sospechas de ventajas injustas, como el acceso al flujo de órdenes, lo que se hace eco de escándalos de criptomonedas pasados como FTX-Alameda.

Crypto.com, otro actor clave en el espacio cripto, está contratando a un trader cuantitativo para su equipo de creación de mercado centrado en los deportes, que operará contra clientes en derivados estadounidenses. Una controversia notable es la ventaja de 3 segundos que se les da a los creadores de mercado en los contratos deportivos, lo que les permite ajustar los precios antes que los traders minoristas. La compañía insiste en que esto se divulga completamente a la CFTC y niega cualquier acceso a datos propietarios o dependencia de los ingresos en el comercio de propiedades, enfatizando que aumenta la competencia y la liquidez junto con empresas externas como Susquehanna y Jump Trading. Sin embargo, esto ha establecido paralelismos con los problemas de los rivales, con los usuarios y analistas de X cuestionando si es un paso hacia el control centralizado en los mercados de predicción.

Esta evolución se produce en medio de un crecimiento explosivo de las apuestas deportivas en estas plataformas, con un volumen de miles de millones, pero se enfrenta a un creciente escrutinio regulatorio por parte de tribunales estatales y federales. Las plataformas argumentan que son mercados legítimos de derivados, no juegos de azar; sin embargo, demandas y órdenes de cese y desistimiento de estados como Connecticut, Nevada y Massachusetts sugieren lo contrario. Las alternativas descentralizadas podrían ganar terreno si los actores centralizados se ven envueltos en litigios, como se especuló en una publicación de X.

En general, si bien los creadores de mercado internos prometen una mayor liquidez y mejores experiencias de usuario, corren el riesgo de alienar a los usuarios al introducir ventajas y conflictos percibidos por la casa, lo que podría transformar el mercado de predicción de criptomonedas en una industria más parecida a la de las casas de apuestas.